圖為位于美國華盛頓的美國聯(lián)邦儲備委員會大樓外景。 新華社記者 胡友松攝

國際貨幣基金組織（IMF）日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年各國央行持有的外匯資產(chǎn)總額增長了6.5%，達到13.1萬億美元，創(chuàng)下自1995年國際貨幣基金組織提供相關(guān)數(shù)據(jù)以來的歷史最高紀錄，但美元在全球外匯儲備中所占比例卻從2024年的58.52%降至56.77%，在連續(xù)12個季度低于60%的同時創(chuàng)下歷史新低，相較2001年72%的儲備占比峰值，下滑幅度超過15個百分點。從2020年到2026年，美元在全球外匯儲備中的份額預計下降近14個百分點，相當于各國央行總共減持了約3.2萬億美元的資產(chǎn)。

究其原因，美國政府自身政策是最大的推動力。2025年4月美國政府推出所謂“對等關(guān)稅”后，美國資本市場出現(xiàn)股、債、匯“三市同跌”的罕見局面，美元指數(shù)在2025年全年下跌9.4%，創(chuàng)8年來最差表現(xiàn)，當前美國債務規(guī)模超38萬億美元且仍在增長。分析人士認為，在“美國優(yōu)先”下美國政府不斷實施的非常規(guī)經(jīng)貿(mào)政策，以及美西方動輒對其他國家實施的金融制裁將美元體系“工具化”“武器化”，導致美元信用一次次被侵蝕，迫使各國不得不重新審視過度依賴美元的風險，從而增強了全球“去美元化”的意愿并加速其進程。

如果僅從儲備貨幣功能來看，美元的地位正在發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的衰退，但在全球貿(mào)易支付和融資借貸領(lǐng)域，美元的主導地位依然穩(wěn)固。環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，美元全球支付占比達50.49%，遠高于歐元的21.9%和英鎊的6.73%，創(chuàng)下2023年以來新高；全球貿(mào)易約56%仍以美元結(jié)算，全球離岸融資中60%為美元融資，這說明“去美元化”絕非簡單的“下行通道”。2026年3月以來，隨著美以伊戰(zhàn)事加劇，美元作為避險資產(chǎn)迅速反彈，美元指數(shù)重新突破100關(guān)口，這也說明在地緣危機中美元的避險需求仍然存在。

不過，“去美元化”的進程是多維度的，近年來金磚國家對全球支付系統(tǒng)的制度性重塑最引人注目。作為金磚國家合作機制重要創(chuàng)始成員國，中國人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）快速發(fā)展，截至2025年年末，CIPS已覆蓋190多個國家和地區(qū)，2025年處理量同比增長42.6%，人民幣跨境交易對SWIFT的依賴降至30%。2026年2月，CIPS完成重大升級，權(quán)限從跨境人民幣拓展到離岸人民幣以及外幣的跨境支付，并取消了金融機構(gòu)準入限制，向全球性多幣種結(jié)算平臺邁出了堅實步伐。作為2026年金磚輪值主席國，印度已提出建立“金磚數(shù)字貨幣互聯(lián)”體系，利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建直接聯(lián)通金磚各國支付系統(tǒng)的跨境結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，通過“去中心化”的數(shù)字支付平臺直接使用各國本幣交易，使國際支付更快速、更便宜。

與此同時，長期支撐美元主導體系的“石油美元”體系出現(xiàn)了松動。2024年6月，美國與沙特延續(xù)50年的石油美元協(xié)議到期后未續(xù)簽，沙特開始采用人民幣、歐元、日元等多幣種進行石油貿(mào)易結(jié)算。2025年2月，沙特、阿聯(lián)酋、巴西、中國及南非達成諒解備忘錄，同意建立基于一籃子大宗商品的跨境結(jié)算試驗機制。與此同時，2026年3月，沙特對華石油人民幣結(jié)算比例達到41%，首次在單月數(shù)據(jù)中超過美元，沙特阿美石油公司對華原油人民幣結(jié)算比例更是達到45%；截至2026年年初，俄羅斯對華出口油氣人民幣結(jié)算占比更是超過90%。上海原油期貨已穩(wěn)坐全球第三大原油期貨市場，在亞太地區(qū)形成了重要的價格影響。

此外，在“去美元化”進程中，黃金始終扮演著一個獨特且關(guān)鍵的角色。世界黃金協(xié)會（WGC）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去4年，各國央行年均凈購入黃金約1000噸。2025年全年國際金價上漲65%，為1980年以來最大年度漲幅。截至今年4月初，自今年初以來國際黃金現(xiàn)貨價格累計上漲約8.3%。實際上，自2024年一季度起，全球官方黃金儲備已超過歐元儲備，成為僅次于美元的全球第二大官方儲備資產(chǎn)。此后黃金儲備占比持續(xù)攀升，至2025年三季度達到28.9%。在當前地緣政治動蕩、金融市場波動、經(jīng)濟前景不明的大背景下，作為對沖美元風險和地緣政治風險的工具，黃金已然成為各國央行儲備多元化中最保險的選擇，許多長期未參與黃金市場的發(fā)展中國家央行也開始大量購入黃金。2025年全年各國央行凈購入黃金863噸，截至2026年年初，全球央行黃金儲備總量已超過36520噸。

綜合來看，“去美元化”將是一個結(jié)構(gòu)性漸變的過程，但國際貨幣體系從美元單極主導向均衡多元方向演進的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，以推動儲備資產(chǎn)多元化、強化本幣結(jié)算機制、革新跨境支付體系、完善國際金融治理機制等為重點，打造國際貨幣新秩序的全球共識正在不斷凝聚。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：王寶錕）