□ 中銀證券：在當(dāng)前市場風(fēng)險偏好回暖的情況下，創(chuàng)新藥板塊的成長彈性邏輯可能尚未被充分定價
□ 國盛證券：在大盤企穩(wěn)的條件下，傳媒可能是科技進攻的彈性方向，看好一季報窗口期游戲板塊的業(yè)績催化效應(yīng)
□ 東方財富證券：近期A股景氣度投資邏輯回歸，資金聚焦于通信、電子、機械設(shè)備、電力設(shè)備、新能源等具備扎實業(yè)績支撐的高景氣賽道
◎記者 費天元
4月15日，A股主要股指集體高開后走勢分化：銀行、家電、醫(yī)藥等權(quán)重板塊領(lǐng)漲，帶動主板指數(shù)相對強勢；前期領(lǐng)漲的新能源與部分科技題材則高開低走，拖累創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。
截至收盤，上證指數(shù)報4027.21點，漲0.01%；深證成指報14498.45點，跌0.97%；創(chuàng)業(yè)板指報3514.96點，跌1.22%；科創(chuàng)綜指報1799.64點，漲0.33%。滬深兩市合計成交24153億元，較前一日放量約300億元。
創(chuàng)新藥概念多股漲停
4月15日，前期火熱的AI科技主線出現(xiàn)調(diào)整，醫(yī)藥生物板塊接過領(lǐng)漲接力棒，創(chuàng)新藥賽道全線升溫，帶動市場資金情緒維持高位。截至收盤，博瑞醫(yī)藥、華人健康收獲20%幅度漲停，康恩貝、海正藥業(yè)、金陵藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)等同樣漲停。
消息面上，近日國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價格形成機制的若干意見》。根據(jù)藥品的不同領(lǐng)域，《意見》強調(diào)促進創(chuàng)新藥多元支付與價格合理形成、強化短缺藥保供穩(wěn)價、加強麻醉藥品和精神藥品價格管理、規(guī)范藥品原輔料價格行為，引導(dǎo)關(guān)鍵領(lǐng)域藥品價格保持合理水平。
4月15日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行政策例行吹風(fēng)會。工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司司長何亞瓊表示，工業(yè)和信息化部正在編制《醫(yī)藥工業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃》，下一步將重點做好“四個加快”。其中，第一個加快是加快打造“創(chuàng)新醫(yī)藥”，合力支持創(chuàng)新藥早日生產(chǎn)、早日上市、早日進醫(yī)院，早日讓患者用上。
中銀證券首席策略分析師王君在研報中表示，在當(dāng)前市場風(fēng)險偏好回暖的情況下，創(chuàng)新藥板塊作為成長性賽道，其具備的成長彈性邏輯可能尚未被充分定價：一方面，中國創(chuàng)新藥BD出海金額和出海數(shù)量持續(xù)創(chuàng)新高；另一方面，美債收益率與A股創(chuàng)新藥行情呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，若中東地緣沖突緩和，海外央行有望延續(xù)降息周期，10年期美債有望迎來拐點。
一季報行情持續(xù)發(fā)酵
近期，市場資金持續(xù)聚焦一季報績優(yōu)股。4月15日，吉比特開盤不到十分鐘股價就封漲停。受吉比特漲停帶動，A股游戲板塊4月15日整體升溫，迅游科技、世紀(jì)華通、三七互娛等跟漲。
消息面上，吉比特4月14日盤后披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2026年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.5億元至5.3億元，同比增加59%至87%。公司表示，一季度業(yè)績增長主要系《杖劍傳說（大陸版）》等產(chǎn)品于2025年第二季度至第四季度陸續(xù)上線，相比上年同期貢獻增量利潤。
此前，巨人網(wǎng)絡(luò)預(yù)告今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤10億元至12億元，同比增長187.47%至244.96%。公司表示，手游《超自然行動組》于1月突破1000萬日活躍用戶，同時單日流水、單月流水均在春節(jié)期間創(chuàng)出歷史新高，是帶動公司一季度業(yè)績增長的主要原因。
國盛證券研報表示：一方面，在全球宏觀不確定性逐漸明朗、大盤企穩(wěn)的條件下，傳媒可能是科技進攻的彈性方向；另一方面，伴隨前幾周的調(diào)整，傳媒板塊籌碼已逐步出清。巨人網(wǎng)絡(luò)等公司一季度業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，將進一步提振游戲板塊市場情緒，看好一季報窗口期游戲板塊的業(yè)績催化效應(yīng)。
繼續(xù)聚焦高景氣方向
在經(jīng)歷快速上攻后，新能源、AI等高景氣賽道4月15日短暫調(diào)整。在部分機構(gòu)看來，4月進入業(yè)績敏感期，投資者還是應(yīng)該緊密圍繞公司業(yè)績、產(chǎn)業(yè)景氣度進行資產(chǎn)配置。
東方財富證券首席策略分析師陳果在研報中表示，近期A股景氣度投資邏輯回歸，資金聚焦于通信、電子、機械設(shè)備、電力設(shè)備、新能源等具備扎實業(yè)績支撐的高景氣賽道。4月作為業(yè)績密集驗證期，市場風(fēng)格已由風(fēng)險偏好驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，地緣政治擾動進一步提升了資金向高景氣、強業(yè)績方向抱團的確定性。
“我們認(rèn)為，當(dāng)前硬科技板塊呈現(xiàn)交易高擁擠狀態(tài)，本質(zhì)上是資金對產(chǎn)業(yè)景氣度和持續(xù)性形成一致預(yù)期的結(jié)果，因此目前核心問題在于一季報相關(guān)方向的景氣度是否具備持續(xù)性?！标惞f。在他看來，以AI產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)驅(qū)動的科技產(chǎn)業(yè)高景氣度可能仍將持續(xù)，具體變量可以觀察國產(chǎn)AI鏈的產(chǎn)業(yè)催化，例如DeepSeek V4發(fā)布后是否產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、云廠商基于token激增下的漲價等。