雖說“影視傳媒”這一舞臺之上，如今是各路資本你方唱罷我登場，但停牌半年之久后高金食品的登臺亮相還是讓市場為之一驚。以“生豬養(yǎng)殖及屠宰加工”為主業(yè)的高金食品此番不僅要轉(zhuǎn)身影視，且上演的是一出估值高達(dá)60億元的“借殼大片”。上述劇情刺激之下，昨天高金食品開盤即漲停，股價創(chuàng)出兩年來新高。

　　高金食品上演60億“借殼大片”

　　早在去年10月9日，高金食品即宣布公司因重大事項停牌。歷經(jīng)半年，該公司在昨天公布了重大資產(chǎn)重組方案：高金食品以全部資產(chǎn)與負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與交易對方持有的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行資產(chǎn)置換。

　　根據(jù)方案，高金食品資產(chǎn)估值為6.45億元，較賬面價值3.76億元的增值率為71.57%；擬置入的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)的評估值為60.12億元，較賬面價值6.29億元增值率為856.45%。在雙方就等值部分進(jìn)行置換之后，高金食品以5.98元每股的價格向印紀(jì)傳媒全體股東發(fā)行8.97億股，以購買置出資產(chǎn)與置入資產(chǎn)之間價值差額53.67億元。

　　交易完成后，以“生豬養(yǎng)殖及屠宰加工”為主業(yè)的高金食品將完成華麗轉(zhuǎn)身，徹底變身為一只文化傳媒股。而印紀(jì)傳媒大股東肖文革，直接持有上市公司7.2億股股權(quán)，另通過一致行動人印紀(jì)華城持有1.41億股，合計持股比例高達(dá)77.95%，也將成為上市公司新任控股股東和實際控制人。

　　資料顯示，高金食品2007年在中小板掛牌，近年來主業(yè)持續(xù)盈利能力堪憂，營業(yè)利潤已連續(xù)三年虧損，無明顯改善跡象。2013年，公司凈利潤虧損2419萬元。

　　印紀(jì)傳媒曾投資、發(fā)行多部電影

　　相比較之下，作為借殼方的印紀(jì)傳媒，盈利正處在上升通道中。根據(jù)高金食品的表述，印紀(jì)傳媒作為一家大型綜合性文化傳媒公司，已建立了集影視作品制作、運營及整合營銷服務(wù)為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。2011年至2013年，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為10.9億元、16.2億元和16.3億元，實現(xiàn)凈利潤1.52億元、2.22億元和2.76億元，近三年累計實現(xiàn)收入43.46億元，累計實現(xiàn)凈利潤6.44億元，年均利潤增長率高達(dá)35.39%。

　　資料顯示，印紀(jì)傳媒的主營業(yè)務(wù)為整合營銷服務(wù)，并通過兼營影視劇和電視欄目的投資、制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，為客戶提供品牌化的娛樂營銷服務(wù)。值得關(guān)注的是，2008年以來印紀(jì)傳媒頻頻涉足影視領(lǐng)域，參與投資、制作、引進(jìn)的電影包括《建國大業(yè)》、《杜拉拉升職記》、《生化危機4》等；2011年以來，印紀(jì)傳媒與好萊塢制片公司合作(包括聯(lián)合投資、制作、發(fā)行或買斷中國內(nèi)地發(fā)行權(quán))的影片多達(dá)九部，其中包括《環(huán)形使者》、《鋼鐵俠3》(與迪士尼合作)等大片。此外，印紀(jì)傳媒亦是電影《無人區(qū)》的出資方之一。2013年印紀(jì)傳媒的影視及衍生業(yè)務(wù)收入達(dá)到2.9億元，收入占比也從上一年的3.42%提高到17.75%。

　　高金食品復(fù)牌一字漲停

　　昨天早盤，高金食品復(fù)牌一字漲停，報7.36元，全天僅成交142萬元，漲停板上封單高達(dá)16.7萬手。

　　實際上在去年停牌前的數(shù)月時間，高金食品股價一直堅挺，在2013年9月25日和停牌前的10月8日均報收漲停。從9月2日的開盤價5.09元，到10月8日收盤價6.69元，區(qū)間漲幅達(dá)到31.4%。

　　對此，高金食品昨天解釋稱，對公司股票停牌前20個交易日的股票價格波動情況，以及該期間大盤因素和同行業(yè)板塊因素進(jìn)行了自查比較，在20個交易日內(nèi)，剔除大盤因素影響后，公司股票價格波動分別為19.89%（中小板指）、20.36%（中小板綜指），剔除同行業(yè)板塊因素影響后，公司股票價格波動分別為13.22%（食品加工與肉類）、15.00%（食品加工）。

　　高金食品表示，考慮到在這20個交易日內(nèi)，食品加工板塊，特別是食品加工與肉類行業(yè)板塊的累計漲幅遠(yuǎn)高于大盤表現(xiàn)，公司股票價格在剔除大盤因素和同行業(yè)板塊因素影響后無異常波動的情況。

　　文/本報記者 齊雁冰

　　新聞分析

　　A股影視傳媒最大資本運作案例

　　雙方交易數(shù)據(jù)顯示，此次重組，擬置入的印紀(jì)傳媒100%股權(quán)的評估值60.12億元，較賬面價值6.29億元增值率達(dá)到856.45%。這一數(shù)據(jù)，刷新A股文化傳媒類企業(yè)并購案的估值紀(jì)錄，此番重組也成為到目前為止A股影視傳媒板塊最大的資本運作案例。

　　對于這樣的重磅交易，重組方給出了業(yè)績承諾，稱若此次重大資產(chǎn)重組于2014年內(nèi)實施完畢，則印紀(jì)傳媒在2014年至2016年承諾凈利潤分別不低于4.29億元、5.58億元、7.19億元；承諾扣非凈利潤分別不低于3.89億元、5.01億元、6.49億元。若重組于2015年實施完畢，則利潤補償保證期間為2015年至2017年，2015年度和2016年度的承諾凈利潤和承諾扣非凈利潤同前述約定，2017年度承諾凈利潤和承諾扣非凈利潤分別不低于7.82億元和7.16億元。

　　對于高達(dá)60億元的估值，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為并不算高，以2014年印紀(jì)傳媒對賭業(yè)績4.29億元、二者53億的差價計算，2014年印紀(jì)傳媒的PE為13倍，而目前華誼兄弟2013年P(guān)E為45倍。如此看來，印紀(jì)傳媒在二級市場上還將有一段上漲空間。

　　不過，對于印紀(jì)傳媒2017年預(yù)估的7.82億元利潤，也有分析師表示，這是一個很龐大的數(shù)字，去年華誼兄弟的凈利潤只有6.6億多，光線傳媒也只有3億多元。目前影視行業(yè)在中國尚存在項目性風(fēng)險，業(yè)績并不穩(wěn)定，印紀(jì)傳媒能否持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績的高增長有待觀察。

　　文/本報記者 齊雁冰